【资讯】10年资本市场开放走出中国特色道路

10年资本市场开放 走出中国特色道路

编者按：我国资本市场建立22年来，坚持把国际经验和本土实际情况结合起来，走出了不同寻常的发展道路。在党中央、国务院的正确领导下，市场改革开放和稳定发展不断取得新的进展。近10年来，资本市场对外开放可谓成绩斐然，也颇具特色。我国资本市场加速对外开放始于加入世贸组织后的2001年，按照有关开放承诺，资本市场和证券行业有限度地对外资开放。在承诺范围外，还主动实施了QFII、QDII等一系列开放政策。在近10年资本市场开放的进程中，我们一方面“请进来”，对外资实施开放政策；一方面“走出去”，积极推动金融机构、产业公司跨国经营，实行国际化战略，培育我国金融机构和产业公司的国际竞争力。　　A股市场允许“跨洋投资” QFII规模10年增至2656亿元　　我国于2001年加入世贸组织后，资本市场对外开放掀开了新的一页。合格境外机构投资者制度正是在这一背景下应运而生。2002年11月7日，证监会 、央行联合颁布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，标志着中国证券市场开放进入新阶段。　　随后，在QFII基础上又相继推出了QDII和RQFII。如今，距离QFII诞生已经过去了10年。随着投资额度的增加和投资范围的不断扩大，QFII对我国证券市场的影响越来越大。　　根据证监会网站公布的最新数据，截止今年3月23日，QFII账户总资产规模达到2656亿元，其中股票、债券和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值约占A股流通市值的1.09%。　　根据证监会公布的合格境外机构投资者名录，目前共有176家QFII获批；其中，今年获批的家数占近10年来获批QFII总家数的23%。　　大规模的扩容还表明运行了10年的QFII制度已经更加成熟。QFII制度是我国在资本项目尚未完全开放背景下，部分开放资本市场的过渡性安排。我国引入QFII的总体战略与原则是实行“整体设计、循序渐进、由易及难、稳步展开”的渐进开放模式。　　2002年11月，暂行办法的出台宣告我国QFII试点推出，最初的QFII总额度为100亿美元。　　2003年7月9日，首批获得QFII资格的瑞银集团购入并完成宝山钢铁、上港集箱、外运发展 、中兴通讯 4只A股。　　2006年8月，中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局总结试点经验，颁布《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，放宽了长期投资机构的资格标准和资金锁定期要求，将机构管理的证券资产要求降低到50亿美元，成立时间降低到5年，资金锁定期降低到3个月等一系列便利措施，完善了QFII投资监管体系。在此之后的第二年，根据第二次中美战略经济对话成果，我国将QFII总额度增加到300亿美元。　　2012年以来我国已核准55家QFII机构获得共计68.93亿美元额度，超过了2010和2011年两年核准的投资额度的总和。　　QFII试点的稳步成长并扩大，给我国资本市场对外开放带来了信心。并相继推出了其他创新性制度。　　2006年4月13日，中国人民银行发布公告调整六项外汇管理政策，这是管理层对境内合格机构投资者(QDII)制度的突破性尝试，也是继QFII制度之后中国资本市场对外开放进程的又一次历史性跨越。同年11月2日，第一只QDII基金华安国际成立。之后的6年发展历程里，队伍不断扩容，品种也不断创新。　　另一项对中国的资本市场开放、人民币国际化及汇率改革都具有重大意义的举措是RQFII的诞生。2011年底，12家内地基金管理公司及证券公司的香港子公司正式获得中国证监会批准的RQFII资格。12月30日，国家外汇管理局向10家金融机构批出共计107亿元的RQFII投资额度。同一天，香港证监会向南方基金 、汇添富、大成基金以及国泰君安 4家内地金融机构在香港的子公司批出了首批4只RQFII产品。　　RQFII业务初期试点额度约人民币200亿元，试点机构投资于股票及股票类基金的资金不超过募集规模的20%。今年4月，又在原来基础上新增500亿元额度。　　QFII制度实施以来，整体投资运作平稳。从运作实践看，其投资注重基本面分析，更多持有资产规模大、成长性高、估值合理、市场流动性好的蓝筹股。2007年初到2011年6月底，QFII持有沪深300指标股占全部持有市值平均为87%，较市场水平高20个百分点 。而在2008年市场下跌期间，QFII的年换手率上升到2.27，促进了市场交易的活跃。QFII进入我国资本市场投资和日常资金汇出入，增加了我国对跨境证券投资和资本流动的监管经验，为资本市场进一步对外开放和实现人民币资本项目自由兑换进行了积极探索。

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